美国最高法院将于11月5日就特朗普关税案听取口头辩论 万亿美元退税风险或引发市场震荡

2025-09-18 23:53:56

智通财经APP获悉，美国最高法院周四宣布，将于11月5日就总统特朗普在其第二任期内实施的全球性关税计划是否合法举行口头辩论，这将成为对特朗普经济及贸易政策核心主张的一次重大考验。案件焦点在于特朗普是否超越了总统职权，滥用《国际紧急经济权力法案》(IEEPA)赋予的紧急权力。

特朗普自2025年2月起，先后以毒品走私、非法移民和贸易逆差为由，宣布进入“国家紧急状态”，并据此对包括中国、加拿大、墨西哥在内的大多数国家进口商品征收至少10%的普遍性关税，并实施更高的“互惠关税”。

美国财政部长贝森特表示，如果最高法院裁定这些关税非法，美国财政部将必须退还约一半已征收的关税收入，这将对联邦财政造成沉重压力。贝森特警告称，如果最终裁决拖至2026年6月，届时可能涉及7500亿美元至1万亿美元的退税，极易引发经济秩序混乱。

特朗普则强硬表态，若关税被废除，美国将面临“经济灾难”。他已请求最高法院加速审理，但法律界人士指出，最快裁决也可能需数月时间。

若法院最终推翻部分关税，企业将有望申请退税，这对公司财务状况和股价可能形成短期利好。Relex公司制造业战略副总裁Rohit Tripathi表示，企业盈利将立即改善，但消费者短期内难以感受到明显降价，因为多数公司此前已通过内部消化或供应链转移来应对关税成本。

咨询公司Kearney地缘政治部门负责人Drew DeLong指出，若特朗普败诉，企业将面临一系列操作难题，首先需确认退税资格，其次还需应对可能出现的“关税真空期”。在新政策出台前，企业可能会争相补货，造成供应链波动和价格短期混乱。

华尔街分析师预计，短期内与关税高度相关的公司股票可能因市场预期修复而上涨，但中长期不确定性仍高。

专家指出，即便法院推翻关税，消费者在未来的假日购物季也不会立即受益，因为今年的进口和库存采购已在数月前完成。Tripathi预计，至少需6至8个月才可能看到市场库存逐步恢复，一年后消费者才会逐步感受到价格回落。

Kearney消费者研究院负责人Katie Thomas强调，消费者不会获得过去被转嫁的关税退款，但部分公司可能利用退税减少裁员，并在一定程度上下调零售价格。她指出，真正惠及消费者的关键是减少经济和政策不确定性，这一目标短期难以实现。

如果最高法院判决特朗普滥用IEEPA，白宫可能会迅速采取替代措施。DeLong分析，最可能的方案是利用《1974年贸易法》第122条赋予的紧急关税权力，临时对进口商品征收不超过15%的关税，但最长期限仅150天。届时，政府可通过第301条展开对特定国家的调查，从而实施针对性关税，但该程序复杂、耗时且存在政治不确定性。

此外，特朗普政府也可能寻求国会立法支持，但由于关税政策在国会并不受欢迎，这一途径风险更高。

特朗普于8月1日宣布对瑞士出口商品征收39%的高额关税，8月8日生效，理由是美瑞商品贸易长期失衡。最新数据显示，瑞士对美出口（不含黄金）8月较7月大幅下滑22%，其中手表出口降幅达8.6%，黄金出口更是暴跌99%，仅0.3吨。美瑞贸易逆差缩小至20.6亿瑞士法郎，创2020年以来次低水平。

瑞士政府曾在关税生效前最后一刻试图说服特朗普放弃加征，但未获成功。目前双方谈判仍在进行，美国商务部长卢特尼克上周表示“很可能与瑞士达成协议”，但未透露具体细节。为分散对美出口依赖，瑞士已签署与南美的自由贸易协定。

更多港股重磅资讯，下载智通财经app

更多港股及海外理财资讯，请点击www.zhitongcaijing.com（搜索“智通财经”）；欲加入智通港股投资群，请加智通客服微信(ztcjkf)

阅读更多